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责任编辑：卢昱君■本报记者王宁距离红枣期货上市日（4月30日）仅有三个交易日，市场参与者对其合约规则和交易制度充满了期待。4月24日晚间，郑商所正式向业内发布了红枣期货合约设计和交易规则，挂牌合约、上市基准价、手续费和交割仓库等相关事项。《证券日报》记者了解，红枣期货上市首日涨跌幅定为10%，交易单位为5吨/手，最小变动价位为5元/吨，各合约挂牌基准价均为8600元/吨。

其中，包括吉利、长安、长城、奇瑞、比亚迪、上汽等6大自主品牌增速超过两位数，另外广汽传祺等增长超过大市。但值得注意的是，以上自主品牌主力车企在9月的“大丰收”，除了和“金九银十”的传统消费旺季带动关系之外，有业内人士认为也与消费逐渐向头部品牌聚集有关。乘联会的数据显示，今年9月前三周，乘用车销量同比增速分别为-29.4%、-22.5%和-18.5%。预计9月的销量负增长将达两位数。“前些年自主品牌和合资品牌主要是错位竞争，同样价格以大打小，高配打低配，由于合资轿车较强，所以自主主要靠SUV，但近来双方直接竞争的趋势越来越明显，得益于前些年的技术积累和品质提升，一些自主品牌近两年推出的新一代产品，已经具备了与合资企业同级别产品同台竞争的水准。”奇瑞股份副总经理、营销公司总经理贾亚权对经济观察报记者表示。

相关专家认为，所谓的“4·19魔咒”巧合成分居多，或为资本市场的一种自我实现、自我强化，建议投资者调整好心态，降低对股市传言的恐慌性，理性对抗投资“心魔”。1“4·19魔咒”失灵“今天是期指交割日，又逢‘4·19魔咒’日，还叠加‘黑色星期五’，利空消息不少，大盘走势在市场情绪方面是有阴霾笼罩的。”今日开盘前，一位股民对《国际金融报》记者表示担忧。

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因此现在面临的重要转折是，产能过剩行业的供求缺口从过去几年不断扩大的状态，正在转向未来几年不断缩小的状态，并且可能最终再次形成供过于求的局面。第二个影响是，投资活动的分化。如果把中国制造业的投资活动也分成两个对比样本组，即限产行业的投资和对照行业的投资（见下图7），从历史上来看，这两组行业投资活动的波动也高度同步。但是今年年初以来，对照组的投资活动在底部盘整的同时，限产行业的投资活动却大幅度反弹，成为今年制造业投资反弹最主要的推动力量。如果从反弹的幅度来看，在历史上也是少见的。

图1：1985年以来的四次美债收益率倒挂（10Y-2Y）资料来源：WIND，NBER，天风证券研究所图2：1985年以来美债收益率四次倒挂的时间段，原因，经济状况及市场表现资料来源：WIND，NBER，天风证券研究所注：其中美国经济衰退使用的是NBER定义的衰退期